沽空機構Valiant Varriors發表題為「維他-賣(Vita-sell)」的報告，狙擊維他奶國際(345)涉嫌「財務欺詐」，嚴重誇大其中國及澳洲業務利潤及資本支出、現金流不佳，並揚言維他奶股價只值10元。

維他奶 (資料圖片)

維他奶早市股價曾升逾1%，最高曾見28.3元。隨沽空報告消息流傳，維他奶由升轉跌，早市收報27.3元，跌1.44%，成交額暫報2.71億元。

Valiant Varriors指，其報告主要參考維他奶年報和公司提交工商局的資料，也從集團多個銷售團隊打聽而來。

Valiant Varriors續稱，維他奶早年聲稱在內地搶佔大量市場分額，而開始備受投資者關注，該股股價亦由2009年的3.5元飆升至去年最高的46.5元，市值增長13倍，但其實有關的增長主題是被誇大(the story has been oversold)。

此外，該沽空機構續指，有充分理由相信維他奶的資本支出遠低於實際支出，尤其對比該股財務報表及提交中國工商局的數據存在巨大落差，反映維他奶的現金流狀況不佳。

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Valiant Varriors又質疑，同屬飲品股的康師傅(322)，近月深受原材料價格上升而拖低毛利率，但維他奶則完全未見相關影響，毛利率更不跌反升至50%以上，遠高於行業平均的35%，形容「令人難以置信」。

綜合上述因素後，沽空機構推算維他奶實際股價，只值10元。