（原標題：深度挖掘│全年最重要的一項預期確定，給大A送上定心丸……）

在眾多分析師眼中，上市公司半年報業績決定著全年的業績，從而影響整個A股市場的趨勢。最新統計數據顯示，上市公司全年總體業績增長確定。

芯片半導體、鋰電池、智能機械……諸多産業鏈關鍵環節的進口替代正在為A股公司帶來成長新動力。

據上證報記者統計，截至4月24日，有324傢A股公司發布上半年業績預告，預喜比例超過74%（包括預增、略增、扭虧等）。其中，鋼鐵、有色金屬、化工三大行業預增比例居前，顯示供給側改革效果得到延續，上市公司如杭氧股份、凱美特氣、天原集團、天奇股份、塔牌集團等財報亮眼。

在其他細分領域，芯片半導體和鋰電池産業鏈相關公司業績增長動力強勁，如新綸科技、紫光國芯、雅剋科技、威華股份、江特電機、星源材質、雅化集團等。另外，與北鬥導航、5G相關的公司，如閤眾思壯、日海通訊、奧維通信業績增速也較明顯。

國産化需求推升業績

中興通訊事件令芯片國産化成為焦點問題。實際上，已有不少半導體産業鏈公司在進口替代上取得瞭突破，駛入成長快車道。如新綸科技上半年淨利潤預增135%至185%、光華科技預增70%至100%、雅剋科技預增25%至75%。

其中，新綸科技所從事的電子材料、鋰電池材料、光電顯示材料等業務，都有大量國産化替代需求。公司預計，今年上半年淨利潤區間在1.74億至2.11億元。公司錶示，旗下電子功能材料産品陸續導入蘋果、OPPO、三星、DELL、亞馬遜等終端品牌；二季度還將進入鋰電池行業傳統旺季，公司的鋁塑膜産品已在去年下半年先後導入多傢軟包鋰電池廠商，預計二季度齣貨量同比將有較大增長。

在完成對江蘇先科、成都科美特的並購後，雅剋科技的電子材料業務延伸至矽微粉、半導體前驅體、電子特種氣體等領域。公司預計上半年淨利潤在5329.3萬元至7461.02萬元。

光華科技的主要産品有PCB（印製電路闆）化學品、鋰電池材料及化學試劑三大類，公司預計上半年淨利潤同比大增，主要受益於下遊行業的快速發展、産品進口替代加速，以及公司技術實力、品牌影響力的進一步提升。

紫光國芯也憑藉智能安全芯片業務快速增長，預計上半年盈利同比增長45%至75%。公司錶示：“隨著我國智能安全芯片設計技術和生産能力的不斷增強，國産芯片企業已逐步成為市場主力，未來智能終端及物聯網領域的需求將帶來更大發展空間。”公司同時坦言：“目前，作為特種裝備核心的特種集成電路産品的國産化比例仍然較低，而國傢已對特種裝備用集成電路産品國産化率提齣瞭硬性要求，必將激發特種裝備生産企業對國産集成電路的新一輪采購需求。”

此外，受益於新能源車和鋰電池産業的發展，威華股份上半年盈利預增5倍、江特電機預增4倍，星源材質、雅化集團預增幅度在1倍以內。其中，威華股份稱，為適應電池級鋰鹽産品需求的不斷增長，子公司緻遠鋰業的首條1.3萬噸産能的電池級碳酸鋰、氫氧化鋰生産綫已於今年3月正式投産，隨著二季度産能逐步釋放，預計鋰鹽業務將大幅增厚公司業績，成為新的盈利增長點。江特電機也因碳酸鋰産銷量增加，預計上半年淨利潤可達3.10億元至3.41億元。

供給側改革效果延續

鋼鐵、水泥、化工等傳統産業，也繼續受益供給側改革。如杭氧股份上半年業績預增220.32%至270.15%、凱美特氣預增180%至230%、天原集團預增186.20%至224.35%、天奇股份預增120%至170%、塔牌集團預增130%至180%、金固股份預計上半年扭虧、揚農化工預增80%至130%。

其中，鋼鐵産業隨著去産能的不斷深入，地條鋼被快速清除，引發廢鋼價格觸底反彈。天奇股份的廢鋼破碎生産綫設備因此供不應求，訂單劇增。類似的，從事空分設備和工業氣體業務的杭氧股份，也與鋼鐵、化工等傳統行業密切相關，公司預計上半年淨利潤為3.15億元至3.64億元。

在化工行業，天原集團目前擁有氯堿化工、化工新材料、新能源電池材料等業務闆塊，持續受益於主要産品價格上漲。揚農化工上半年預增主要是因為控股子公司優嘉公司二期項目於2017年中建成投産，且農用菊酯價格去年四季度開始上漲，目前價格處於高位。

水泥闆塊的塔牌集團則預計，二季度水泥市場價格維持高位區間運行，同比有較大幅度上升。

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廢紙也瘋狂

記者 滕飛 編輯 全澤源

士彆三日，當颳目相看，即使是一張廢紙。

小編根據WIND數據統計，廢紙價格近期已經突破前期震蕩區間，逐漸走高，並於4月份創下年內新高，更重要的是，這股上漲的勢頭絲毫沒有要停下來的意思。

廣東黃闆紙統貨價格已經達到瞭2730元/噸，較月初上漲200元/噸，漲價幅度8%，距離2017年10月份3000元的價格高位僅一步之遙。山東、江浙滬、福建地區黃闆紙統貨價格在4月份也有100元~200元的漲幅。

圖1：2018年國內黃闆紙價格趨勢圖

再看看外廢，此前近兩個月價格穩定在210美元/噸的美廢8#價格在上周內也提價10美元/噸。美廢9#、美廢10#4月份以來也開啓瞭上升通道，以舊瓦楞紙箱為主的美廢11#價格則先於今年3月上旬開始反彈，隨後價格保持穩定。

圖2：2018年美廢價格走勢

自今年3月1日起新版《進口可用作原料的固體廢物環境保護控製標準--廢紙或紙闆》正式實施，廢紙含雜率不超過0.5%，對於外廢進口的控製上更加嚴苛。

新規實施後，各大口岸退運廢紙的消息不斷傳齣，近日，山東檢驗檢疫局就在黃島口岸檢齣1批夾帶物超標進口廢紙，重量1430.53噸，這也是山東口岸檢齣的單批最大重量的環保不閤格進口廢紙。

造紙業再次齣現淡季不淡的景象，山東地區某鋁箔、锡紙生産企業負責人嚮小編吐苦水，“日子越來越難瞭，一年下來，紙筒價格從3毛長到6毛，翻瞭一倍，前一陣沒備貨，最近又漲價瞭，後悔啊。”而這個紙筒，就是以廢紙為主要原料製成。

作為廢紙係産品成本端重要支撐，廢紙價格近期連續的攀升，也有望將漲價的窗口再次打開。

以箱闆紙為例，其價格波動最為劇烈，在今年3月初已經完成瞭一波快速上漲。有業內人士指齣，包裝紙旺季即將到來，目前的價格平颱期，也有望在廢紙價格嚮下遊紙品傳導後打破。

圖3：2018年國內箱闆紙價格走勢

除瞭廢紙，咱們再看一下精神食糧的載體——文化紙的價格走勢。

實際上，文化紙早已進入傳統旺季，率先進入漲價周期，小編在新聞紙龍頭企業華泰股份方麵瞭解到，公司庫存依然維持在低位，供需偏緊，並計劃於5月份對産品進行新一輪提價。

文化紙主要需求方為齣版社，占據大份額需求的教輔書則具有明顯淡旺季，一般情況下，齣版社和紙廠在年初簽訂供貨閤同，3、4月份進入瞭集中供貨期。

以銅版紙、雙膠紙為例，其市場均價在4月份也已創下新高，並穩定維持在高位，在其成本端，紙漿價格也不斷攀升，並且4月份以來漲幅速度開始加速，其中以歐洲北方漂白針葉漿價格變化最為明顯，目前已經攀升至1130.08美元/噸，較月初漲幅37.68美元/噸。

據小編統計，目前造紙闆塊整體較今年高點迴撤已超過兩成，造紙業上市公司2017年業績也均實現大幅增長，造紙闆塊有望在新一輪漲價周期到來後反彈。

有業內人士嚮小編錶示，紙品終端産品價格往往滯後於成本端，近期廢紙、紙漿價格的上揚，也是日後推高紙價的主要因素。此外，有上市公司也嚮小編透露，目前公司庫存依舊偏緊，供需格局短期內不會齣現大的變化，依舊看好今年整體性行情。

上市公司層麵，山鷹紙業和太陽紙業在成本端優勢更加明顯。

山鷹紙業目前是A股最大箱闆瓦楞紙企業，擁有完善的廢紙迴收體係，公司一季度實現歸屬於上市公司股東的淨利潤6.05億元，比上年同期增長39.85%。太陽紙業則在漿體産業鏈條進行瞭深度布局，公司50萬噸半化學漿、 80萬噸文化紙和30萬噸化學漿産能將在2018年釋放，公司成本優勢將凸顯。