（原標題：華信新材收入利潤雙雙下滑 前途難料）

3月30日，業界知名新媒體《京達財經》對外發布一篇標題為《華信新材收入利潤雙雙下滑 前途難料》調研報告，引起各大財經媒體和社會公眾高度關注。

據《京達財經》指齣：江蘇華信新材料股份有限公司（以下簡稱“華信新材”）是一傢功能性塑料膜片材料提供商，從事功能性塑料膜片材料的研發、生産和銷售，主要為國內外智能卡生産企業及單位提供定製化的智能卡基材。

華信新材也是公安部指定的全國第二代居民身份證材料供應商，京達財經發現該公司2015年和2016年，主營業務收入分彆為2.39億元和2.28億元，營業利潤分彆為4877.92萬元和4598.31萬元，已齣現雙雙下滑之勢，錶麵上看，像是原材料大幅波動帶來的影響，其實根本原因或是市場需求整體在迴落。

公司生産的産品是身份證、社保卡、銀行卡及各類卡片的基礎材料組成部分。其中PVC和PETG兩類産品閤計占到公司主營業務收入比例的99.51%。

公司主要選用PVC樹脂、PETG樹脂等作為主原料，以及衝擊改性劑、穩定劑、潤滑劑、紫外綫吸收劑及填料、顔料等為輔料進行生産，這些原材料大部分為石化産品，其價格受國際市場原油價格波動的影響較大，導緻公司受大宗化工商品價格波動影響比較大。

PVC材料即聚氯乙烯,它是世界上産量最大的塑料産品之一, 根據Wind資訊，NEC聚氯乙烯2016年收盤價相比2015年上漲33.86%至6500元/噸。但值得注意的是華信新材招股書第219頁顯示，公司2016年聚氯乙烯采購價格為0.53萬元/噸，相比2015年的采購價格僅上漲8.02%。華信新材2016年采購聚氯乙烯的價格漲幅，要遠遠低於市場價格的漲幅水平。

另外，2017年以來，公司所需原材料價格同比均齣現明顯上漲,如下圖所示：（聚氯乙烯主力閤約周K綫圖）

麵對原材料大幅上漲，公司的經營風險不容忽視。

對上述問題，華信新材迴復稱，2016年聚氯乙烯市場價格上漲主要集中於下半年，2016年上半年聚氯乙烯仍處於低位。主要受該因素影響，公司2016年原材料年度平均采購單價增幅小於聚氯乙烯2016年收盤價較2015年的漲幅。

就如何應對原材料漲價風險，華信新材進一步對我們錶示，2017年9月中下旬，聚氯乙烯市場價格已齣現瞭迴落。由於公司産品市場前景廣闊、産品種類眾多，因此，2017年的原材料價格波動對公司經營狀況影響有限。

2016年，公司主要産品PVC銷量同比下降6.25%，AS銷量同比下降63.6%。

報告期內， 2015年，PVC産品受下遊客戶銀行卡、IC卡等由磁條卡升級為芯片卡的影響，銷量大幅上升，同比增長15.65%。 2016年，受更換芯片卡的市場需求迴落等因素影響，PVC 産品銷量同比下降6.25%；同時，受芯片卡等銀行卡基材銷售占比下降、帶膠膜類産品銷售占比下降等因素影響，導緻PVC 産品銷售收入同比下降13.95%。

公司錶示受ABS 産品主要客戶深圳歐貝特産品需求調整的影響，公司ABS産品銷售收入逐年大幅下降。ABS 材料主要用於手機SIM 卡的生産，其特點是耐高溫，可保證SIM 卡芯片溫度上升後不至於導緻卡體變軟發生形變。近年來，隨著手機及SIM 卡的質量提升，手機在使用過程中升溫程度有限，普通PVC材料的維卡溫度就可以滿足要求。由於普通PVC 材料價格較ABS 材料價格低，PVC 材料逐漸取代ABS 材料，導緻公司ABS 産品銷售收入逐年下滑。

2016年員工人數相比2015年齣現瞭下降。2015年末和2016年末，公司員工人數分彆為368人和355人。但公司卻否認有裁員行為。

同時，2016年費用相比2015年費用大幅減少，從金額3534.27萬元降至3020.04萬元，降幅為14.55%，我們發現公司管理費用中的新産品研發費、職工薪酬分彆為886.11萬元、518.97萬元，相比2015年分彆同比下降6.48%、8.28%。因此，公司存在壓縮費用來粉飾業績的嫌疑。

對此公司錶示，報告期內，管理費用中的新産品研發費、職工薪酬穩定，2016年較2015年下降的原因閤理，隨著公司業務規模擴大以及對規範管理要求的日益提高，公司強化嚴格的績效考核薪酬管理製度, 職工薪酬較上年下降，主要是由於公司2016 年收入及利潤完成情況低於年初指定的生産經營目標，導緻管理人員奬金總額少於上年。