進入2019年以來，受全球經濟不確定性因素的影響，以及缺乏寬廣外匯儲備護城河及成熟的綜合產業，一些此前經濟高增長的市場開始出現衰退回原形的跡象。越南經濟就非常明顯。

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　　事情的最新進展是，越南標誌性的農業領域正面臨出口大跌，越南農民也面臨收入銳減、損失慘重的景象。路透社3月28日報道，交易商當日表示，越南3月份咖啡出口量預計較上年同期下降28.8-33.5％。胡志明市一位交易商稱，“由於價格低廉，銷售正在放緩，而許多買家正轉向從巴西購買，其中價格甚至更低，部分原因是近期實際價格下跌。”

　　另據越南統計局公佈的數據顯示，僅3月上半個月，越南的咖啡出貨總量爲83,120噸，而去年同期爲99,585噸。這表明，越南的咖啡出口的確正在大幅減少。而越南咖啡進入困境已持續近一個季度了，例如，根據1月的數據顯示，該國咖啡出口量下滑19.1%至17.5萬噸，出口收入大跌27.2%至3.05億美元。

　　越南農民近日以每公斤3.2萬至3.31萬越南盾（1.38至1.43美元）的價格出售咖啡。雪上加霜的是，全球咖啡種植者因作物的國際價格低而被迫陷入貧困，並警告該行業的未來面臨風險。也就是說，越南種植咖啡的農民正在遭遇本國咖啡出口大幅減少和該國際商品價格降低的雙重重挫。這或許是近年剛剛看到走向經濟希望的越南農民或重新返回貧困的原因之一。

　　事實上，咖啡產業僅僅是越南農民受到重挫的一個縮影，我們近期提及，越南經濟原本具有優勢的農業領域和越南農民正在遭遇滑鐵盧，這令越南農民感到措手不及。例如，作爲全球第三大大米出口國，越南1月份大米出口量下降18.5%至40萬噸；收入則大跌24.8%至1.8億美元。

　　不僅如此，據越南媒體Freshplaza近日報道，越南對該國2019年水果出口收入38.3億美元的目標,同比僅增長0.8％，原因在於全球一些市場加強了對水果進口市場的規範和要求。比如，歐盟已經對越南出口到其市場的水果設置了更多技術要求。另據越南媒體Vietnamplus近日報道，根據農業和農村發展部的植物保護部門的說法，在將水果運往美國，日本和俄羅斯等挑剔市場之前，必須仔細進行檢疫檢查。目前，越南小規模的生產和加工對越南水果和蔬菜部門構成了巨大挑戰。這也傳遞出越南當地媒體對本國一些農產品的信心不足。

　　值得一提的是，在此之前，越南蝦爲象徵的越南海產品還受到了美國市場的加大限制。據越南通訊社稍早前報道稱，輸往美國市場的蝦類和鮑魚類產品在今年需要滿足《海產品進口監督程序》的要求，而美國的新舉措料將使越南蝦類加工和出口企業面臨巨大困難。而此前美國商務部還宣佈對越南蝦徵收反傾銷關稅的初步結果爲25.39%，遠高於此前的調查結果。部分越南蝦出口商表示，這嚴重縮減越南蝦等水產品對美國市場的出口。

　　這些跡象都表明，越南經濟的農業優勢產業或正在受到重挫。而在製造業領域，由於過度依賴外資，在越南的大部分合資企業的利潤都被外國投資者賺取，越南真正的獲利空間非常少。資產管理公司Dragon Capital首席投資官Bill Stoops在接受CNBC採訪時卻稱，越南經濟並沒有大規模受益。請記住，越南一直需要資金來幫助彌補其預算赤字。也就是說，越南經濟卻爲此揹負了高額的債務。

　　據《西貢經濟時報》報道，三年前，越南債務總額就超過了1250億美元。達到該國GDP的63.6%，而匯豐報告預測稱，由於越南或在2019年逼近65%的債務比例上限，已將越南列爲了東南亞最需要鞏固財政的國家。需要注意的是，65%的比例是國際公認的警戒值。這就不難理解，儘管越南經濟過去取得了較爲亮眼的指數增長，但路透社卻表示，越南火爆的經濟正在成爲犧牲品。根據越南央行數據顯示，越南外匯儲備僅爲635億美元。

　　2017年，越南通過出售國企股權募集了135.6萬億越南盾（約合60億美元）的資金。而到了2018年初的時候，越南官方當時宣佈計劃出售的國企股權規模是此前一年的6.5倍。也就是說，爲了償債，越南不得不出售本國企業。

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　　基於種種跡象，越南經濟奇蹟或存在倒退回原形的可能，其受到美元侵襲的風險也更大。特別是當美債等美元資產受到全球投資者大幅投資的情況下，越南經濟則可能因爲美元資本的撤離，而出現流動性困境。這也是美國每年近萬億美元赤字轉嫁越南等脆弱之國後，較常見的市場現象。例如，近日的土耳其經濟再度陷入美元荒，而越南也嚴重缺乏抵禦經濟和貨幣風險的能力，或成爲下一個土耳其經濟。（完）