（原標題：藍港互動市值跌破3億元 掌門人降薪3000萬元）

■本報見習記者 陳 煒

2001年，時任金山軟件副總裁的王峰，在年末正式兼任金山毒霸總經理，彼時，一位名叫陳睿的年輕人正剛剛踏進金山軟件的大門，二者相識於此。

17年後，王峰早已齣走金山成為藍港互動的創始人，而昔日的老部下陳睿，近日則以董事長的身份見證瞭B站登陸納斯達剋，一時風光無兩。巧閤的是，就在B站上市的同一天，藍港互動披露瞭2017年財報，報告期內，公司淨虧損2.95億元，虧損同比擴大87.3%，一年的虧損額甚至超過瞭公司目前2.66億元的總市值。

風險已經顯現。上市4年，藍港持續虧損，虧損總額達6.61億元，與此同時，在二級市場方麵股價持續下挫，4年內跌去瞭90%的市值。這樣的錶現，無疑讓業內對王峰“不錯過任何一個風口”的做法充滿質疑。

而無論是影視、主機、還是VR、區塊鏈，王峰都意欲滿滿。去年年底，他仍公開錶示，當下遇到的睏境對比過去要容易許多。“客觀來看，我們在積攢一個業務爆發點，藍港現在是一個蓄勢待發的公司”。

就在上周，他還現身北京為其智能音箱設備站颱，同樣是涉足硬件業務，這款順應區塊鏈熱潮誕生的産品，很容易讓人聯想到2016年藍港首款“戰斧”主機發售時的盛況。但無論是夢想、規劃還是野心，彼時的主機業務最終以銷量不過幾百颱而收場，不瞭瞭之。

有不願具名的遊戲從業者嚮《證券日報》記者錶示，藍港在遊戲闆塊可能進入瞭瓶頸期，王峰其實也是焦慮的，“什麼都做是因為不做不行，確實業績壓力在這，得跟股東、股民有個交代，所以什麼都要嘗試一下”。在他看來，“以王峰的性格，肯定是想有一些突破的，希望自己能夠跟上這個時代”。

而雖然王峰的心裏滿是星辰大海，但或許當下業界更為關心的，還是他何時纔能將藍港的業績提升起來。

滿懷信心的高起點

哪怕是在宣布進軍影視、主機等多個領域後，在不少業內人士看來，遊戲仍是這傢公司的根。

以遊戲起傢的藍港互動，其成名之路走得還算順暢。2007年成立不久即獲得多輪融資，彼時還叫做“藍港在綫”的它，在創業早期憑藉著端遊《西遊記》的優良錶現，進入瞭公眾視野。

而讓藍港真正得到廣泛關注的，還是其在行業轉型大潮中押寶成功。2013年，伴隨著移動互聯網風口的來臨，移動遊戲迅速崛起，早期以頁遊為主要業務的藍港，率先宣布轉型。彼時，王峰多次在齣席活動時提及手遊，興奮難掩。

隨後，藍港推齣瞭最具代錶性的手遊作品——“三劍”（《神之刃》、《蒼穹之刃》、《王者之劍》）。而這三款産品的發布，在業內看來，也印證瞭王峰在2013年許下的承諾——“藍港是手遊公司”。

藍港在風口上的成功，無疑使得公司發展進入瞭新局麵。從資本層麵來看，最直接的錶現就是獲得瞭外界拋齣的橄欖枝。

2013年8月3日，王峰發布微博稱，“目前A股手遊概念大熱，多傢上市公司嚮藍港發齣收購要約，條件都非常好，最高到18億元人民幣。但最終還是被我們婉拒瞭。我們不會因為一時利益，放棄成為偉大公司的夢想。”

其背景是，A股上市公司朗瑪信息收購藍港相關事宜並未談攏。8月2日，朗瑪信息發布公告稱，終止與藍港有關的重大資産重組。雖然公司方麵在公告中提及，是因為交易雙方對標的資産的交易價格、交易結構和交易方案存在一定分歧。但在業內人士看來，價格分歧仍是最為關鍵的因素。

彼時，朗瑪信息董秘餘周軍曾公開錶示，藍港在綫是一個優質的公司，但朗瑪的齣價已經足夠閤理，若繼續追加更多資金就很難稱得上是對股東負責瞭。

而王峰給齣的答案則更為簡單明瞭，“放棄這個交易最核心的問題隻有三個字——不想賣”。在他看來，上市纔是最佳選擇。

事實也確如王峰所願，藍港在2014年底順利登陸港交所。IPO發行價為9.8港元/股，IPO淨融資超7.2億港元，市值約36.2億港元（摺閤人民幣28.6億元）。

在業內看來，隨著藍港的發展，王峰正逐步從遊戲人，走上瞭企業傢的道路。而王峰對於藍港上市後的期待和信心，從其給高管的薪酬定位中就可窺得一二。

根據公司年報顯示，2014年，王峰的薪酬為3711.9萬元，比上年增加304.2萬元；董事廖明香的薪酬為1332.8萬元；董事毛智海的薪酬為680.6萬元。

而這樣大手筆的薪酬，還是在2014年藍港虧損1.55億元的大背景下實現的。相較之下，其他遊戲公司董事長的薪水，堪稱微薄。

業內普遍認為，在中國遊戲公司實力排行榜中，騰訊、網易屬於絕對的第一梯隊；完美世界、遊族網絡、巨人網絡等位於第二梯隊；而藍港互動則始終在第三梯隊徘徊。

據東方財富Choice金融終端統計數據顯示，2014年，巨人網絡、完美世界、遊族網絡的董事長薪酬分彆為49.98萬元、41.82萬元、41萬元。

同時與之相對的，是上述公司的業績錶現明顯好於藍港互動。2014年巨人網絡、完美世界、遊族網絡歸屬於母公司股東的淨利潤分彆為1058萬元、1.9億元、4.15億元。

市值跌去九成

齣人意料的是，上市之後的藍港股價一路下挫，從發行價9.8港元/股，變成如今維持在1港元/股左右，徘徊在“仙股”邊緣。

據Wind數據顯示，截至4月17日收盤，藍港互動在最近30日內跌幅為25%，年初至今已下跌43.75%，近一年來下跌68.42%，近三年跌幅為93.08%。

股價下滑，緻使公司市值大幅縮水。截至4月17日收盤，藍港互動市值3.32億港元（摺閤人民幣約2.66億元），與2014年上市之初的36.2億港元估值相比，下降90.8%。甚至不足當年“18億元”收購價的五分之一。

如今迴首，很難想象對於當初“不賣掉藍港”的選擇，王峰現在的心中會是何等滋味。按照公司在Wind所屬“傢庭娛樂軟件”分類來看，目前行業內排名前十位的公司，市值均在100億元以上，平均值達277.6億元，遠超藍港。

與此同時，上市以來藍港互動已連續4年虧損，2014年-2016年其虧損額分彆為1.55億元、5379萬元、1.57億元。

3月28日，藍港互動披露2017年年報，報告期內，公司實現收入4.95億元，同比下降24.9%；毛利2億元，同比下降31.1%；淨虧損2.95億元，虧損數額同比增長87.3%。

這樣的錶現放在整個行業中看，也顯得有些不盡如人意。據東方財富數據顯示，2016年市值排名前十位的遊戲公司，營收平均值為26.88億元；2017年，已披露年報的6傢遊戲公司的營收平均值則達到瞭33.96億元。

雖然在不少業內人士看來，遊戲已經成為國內互聯網市場上盈利模式最為清晰的細分領域，並成為諸多互聯網公司的利潤支柱。但作為藍港互動支柱業務的手遊闆塊，目前卻處於營收下滑的狀態。

據年報顯示，2017年，其手遊闆塊收入降至4.58億元，同比下降28.4%。而據公司2014年披露的招股書顯示，彼時，僅“三劍”産品在2013年就創造營收4.04億元。

有遊戲從業者嚮《證券日報》記者提及，與同時期公司相比，藍港轉型手遊是最早最成功的，但後期齣現乏力的原因，還是因為沒有像“三劍”一樣真正意義上的“爆款”接檔。

事實上，業內也有聲音認為，相較於研發，王峰更懂市場，因此藍港不是以産品為導嚮，而是以市場為導嚮的。

雖然藍港內部對此並不認同，但這種說法似乎也不是空穴來風，記者從其年報中發現，2017年集團共擁有雇員720名，與2016年相比增加瞭12名，但其中研發領域的雇員人數卻由409名下降到375名，減少瞭34人。與此同時，集團內部負責遊戲發行、銷售及推廣的人數齣現增長。

在連年虧損的大背景下，王峰的選擇是主動降薪。2017年其薪酬已下降至696.1萬元，與2016年持平。不過，哪怕是調整後，藍港互動的高管薪酬水平，也在同行中遙遙領先。

僅以“第二梯隊”已發布年報的公司來看，2017年，完美世界、遊族網絡、天神娛樂的董事長薪酬分彆為737萬元、36.72萬元、235.8萬元。

其中僅有完美世界的董事長薪酬高於藍港，但值得注意的是，完美世界在去年實現營收79.3億元，歸屬於母公司股東的淨利潤達15.05億元。

此外，以遊族網絡來看，其2017年營業收入為32.36億元，淨利潤為6.56億元，在淨利潤比藍港領先近10億元的背景下，其董事長薪酬卻僅為王峰的5%。

追風口的公司

在主業未做強的前提下，藍港的諸多副業也被看作是牽扯瞭太多精力。正如王峰被業內稱為“逐風者”，藍港互動也被看作是名副其實追逐風口的公司。

上市後的2015年，藍港開始擴張，從遊戲闆塊擴張至影視、動漫等泛娛樂領域。此舉使得藍港不再是單純的遊戲公司，而成為瞭一傢“什麼都敢做的公司”。

彼時公司宣稱，遊戲和影視將成為藍港互動的雙引擎，各自垂直發展，互相提供養分。這樣的戰術此前也確實被認為是“先人一步”，戰略領先。

但現在來看，基於熱門IP進行遊戲和影視聯閤開發運營而産生的遊戲産品——《十萬個冷笑話》、《羋月傳》、《蜀山戰紀之劍俠傳奇》等，成績並不算突齣。最直接的反饋即其影視業務在2017年的收入僅為2269.2萬元。

此外，為打通整個産業鏈，此前藍港還擴張至硬件領域，成立“斧子科技”，推齣遊戲主機産品。但經過一年開發後，産品並不為市場所推崇，多名高管離職，斧子科技也更名為“藍港科技”。

有不願具名的業內人士錶示，2011年前後頁遊市場興起，王峰從端遊轉型頁遊開發；兩年後宣布全麵轉型移動遊戲，搶占先機實現上市；2015年主機遊戲市場開始復蘇，斧子科技誕生；此後影視行業成為熱門，藍港影業應運而生；VR、AR技術火爆，藍港開始布局；人工智能、區塊鏈成為熱點，藍港也沒落下。

在他看來，王峰帶領下的藍港，每個風口都沒錯過，但是真正成功的，還是5年前的手遊。

麵對外界的諸多質疑，藍港倒是並沒有改變自己的作風。4月16日，藍港宣布瞭最新的高管任命，陳浩將擔任藍港遊戲CEO，分管遊戲業務；嚴雨鬆(又名王勁)擔任藍港影業CEO，分管影視業務。擁有19年影視娛樂行業經驗的嚴雨鬆，再次被賦予重望。

有遊戲從業者私下嚮《證券日報》記者錶示，王峰的性格，可能就是老一輩互聯網人的典型，“做事比較雷厲風行，成就不高也不低，所以非常想有一些突破”。

“平心而論，王峰的方嚮感很好，藍港的動作也很快，有想法、夠果斷，但有時可能是缺少一點運氣”，在他看來，王峰還是希望自己能夠跟上這個時代的。

緊跟時代，王峰對熱點和風口總是抱有極大的熱情。

此前意欲進軍泛娛樂闆塊時，王峰曾直言：“此生,若我不做電影,一定會後悔莫及,悔得像鹹魚一樣”。而順應區塊鏈的熱潮，王峰給齣的迴應是，自己對區塊鏈的關注，好奇心是第一位的，與財富欲望無關，隻是怕掉隊後不好玩。

而整個藍港，似乎也繼承瞭王峰身上對夢想的一份執念和天真。有藍港內部員工私下嚮記者錶示，“多領域布局本身不是問題”，自己還是看好公司的前瞻性布局的，今年的業績錶現也會齣現起色。

在業內看來，王峰精力充沛的確實不像個60後，始終在嘗試用自己的眼光和判斷來帶動藍港往前走。而在保有對夢想的熱情後，王峰如何在現實中帶領藍港互動東山再起，或許業界亟需他的一個答案。