4月12日，視覺中國（000681）一字跌停。盤後數據顯示，四個機構席位合計賣出3504萬元，廣發證券咸陽世紀大道證券營業部賣出489萬元；深股通專用席位買入220萬元。4月11日，因將人類史上首張黑洞照片納入自家圖庫，這家中國最大的版權圖片交易平臺引發“衆怒”。公司今早公告，天津市網信辦約談，責令公司網站全面徹底整改並在此期間暫時關閉網站。

　　同一天，因照片版權問題捲入輿論漩渦的新三板公司北京全景視覺網絡科技股份有限公司(834877)股價最低探至1.40元，創出歷史新低，其網站也暫停服務。“版權反被版權誤，這兩公司過度維權引發衆怒，碰瓷營銷不可取。”業內人士稱。

　　視覺中國進入黑暗時刻

　　作爲國內最大的圖片庫，視覺中國的商業模式是：與“版權視覺內容”生產者簽署代理協議，獲得內容分銷權；使用者通過公司平臺付費獲得版權內容的使用授權，相應的內容生產者按協議約定分成。這門生意利潤不菲，2018前三季度，視覺中國營業收入7億元，同比增長21%，其中視覺內容與服務的營收爲5.7億元，同比增長34%，佔總營收82%。同期淨利潤2.2億元，同比增長35%。去年上半年，公司視覺內容與服務的毛利率達到64.32%。

　　視覺中國依託版權而生，起初主要靠賣圖賺錢，但隨着市場發展，其盈利模式漸漸向版權訴訟過渡，這也是此次視覺中國引發衆怒的主要原因。

　　視覺中國的創始人柴繼軍曾是《中國青年報》的攝影記者，2005年與國際知名數字影像公司Getty Images成立合資公司華蓋創意，取得Getty圖片在中國的獨家代理權，圖片生意發展迅速。柴繼軍目前持有視覺中國7.1%的股份，是公司第四大股東。

　　2014年，視覺中國借殼遠東股份在A股上市，當時視覺中國旗下已經擁有CFP、華蓋創意(Getty Images中國)、東星娛樂和視覺中國網站四大關聯品牌。彼時遠東股份購買廖道訓、柴繼軍、李學凌等17名自然人合計持有的漢華易美100%股權與華夏視覺100%股權，同時向上述交易對方發行股份價格爲5.28元/股，五年來未實施過股份送轉。

　　交易完成後，廖道訓、柴繼軍等10名一致行動人合計持有上市公司57.92%股權，成爲遠東股份實際控制人，華夏視覺與漢華易美也因此借殼上市。當時業績承諾爲：2014年至2018年經審計的扣除非經常性損益後的歸屬於母公司淨利潤(合併)分別不低於1.1億元、1.6億元、2.2億元、2.77億元和3.3億元，不足則進行業績補償。前四年視覺中國完成淨利潤幾乎是壓線業績承諾，歸屬於母公司的淨利潤分別爲1.4億元、1.57億元、2.1億元、2.9億元。

　　由於業績增長良好，視覺中國頗受機構青睞。截至2018年末機構合計持股13222.18萬股，其中基金持有13183.32萬股，佔流通股比例達42.46%。據統計，共248只基金出現在視覺中國的機構投資者名單中，歸屬於72家基金公司。根據視覺中國2018三季報，交銀施羅德旗下4只公募基金居其前十大流通股東，博時主題行業爲第五大流通股東，華泰柏瑞基金一專戶產品居第九大流通股東。

　　“鷹眼”維權受爭議

　　2017年，視覺中國的圖片追蹤系統“鷹眼”正式亮相，該平臺包括自動全網爬蟲、自動圖像比對、授權比對自動生成報告等多項自主研發的技術能力，自動處理約200萬/天以上的數據， 能夠追蹤到公司擁有圖片在網絡上的使用情況，並提供授權管理分析、在線侵權證據保全等一站式的版權保護服務。公司把索賠維權當成一種盈利模式，引發大量爭議。

　　此外，在借殼遠東股份時，廖道訓等10名一致行動人承諾，所認購的股票自股票上市之日起六十個月內（2014年4月10日至2019年4月10日）不能轉讓，如果遠東股份(即視覺中國)2018年度專項審計報告、減值測試報告等相關文件出具的日期晚於上述股份的限售期屆滿日，則需待遠東股份2018年度的審計報告出具以及減值測試完成後，視是否需要實行股份補償扣減進行股份補償，期間廖道訓等10名一致行動人不轉讓所認購股份。這樣，廖道訓、柴繼軍等10人合計持有的3.88億股（佔公司總股本的55.39%），將在公司4月26日披露年報後解禁。

　　全景網絡股價創歷史新低，官網暫停服務

　　在國內，除了視覺中國，主要的圖片庫還有全景網絡、東方IC、新華圖片等。其中視覺中國在商業類圖片的有效市場份額達到50%，全景視覺爲20%；媒體類有效市場視覺中國佔比30%。

　　12日，在視覺中國關閉網站開展整改之時，新三板公司全景網絡(834877)旗下全景視覺網(www.quanjing.com)也暫停服務。該公司公告，對站內產品進行全面嚴格審查，同時對網站系統升級維護。這家因照片版權捲入輿論漩渦的新三板公司12日股價最低探至1.40元，創出歷史新低。

　　資料顯示，北京全景視覺網絡科技股份有限公司成立於2005年，2015年完成首輪4000萬、第二輪1億元融資後登上新三板。其商業模式是依託互聯網及移動互聯網，打造海量版權圖片的交易平臺，通過版權分銷與版權所有者分成。不過其2017年和2018年淨利潤不斷下降，去年該公司歸屬股東淨利潤虧損3788.39萬元，股價也從2016年5月27日最高價26.95元/股跌到目前的1.4元/股，市值僅剩下2億元。

　　全景網絡解釋，虧損是因爲公司通過自主開發的搜索平臺大大提升了維權式營銷能力，在收入不斷增長的前期下，公司加大了營銷團隊、辦公室、營銷費用等方面的投入。此外，前期預付的供應商款項當期進行了費用轉化，造成費用增加 3389.59 萬元，同時前期應收賬款尚未在報告期內收回，造成當期計提資產減值損失增加3083.77 萬元。

　　換言之，在知識產權時代，除了圖片銷售收入外，全景網絡在加大“維權式營銷”。天眼查顯示，目前全景網絡涉及3926起法律訴訟，今年以來就涉及訴訟1190起，其中大部分爲作爲原告起訴，堪稱“原告狂魔”。

　　如今，國內兩大圖片社整改，圖片平臺的生意經可能生變。