中新經緯客戶端4月12日電 題：《溫彬：“豬油”價格上漲，通脹整體可控》

　　作者 溫彬(中國民生銀行首席研究員)

　　4月11日，國家統計局公佈數據顯示，3月CPI同比上漲2.3%，預期2.3%，前值1.5%；PPI同比上漲0.4%，預期0.4%，前值0.1%。

　　CPI重回“2”時代

　　3月份CPI環比由上月上漲1.0%轉爲下降0.4%；同比上漲2.3%，漲幅比上月擴大0.8個百分點，CPI同比繼去年11月後重回“2”時代。

　　受春節因素消退影響，CPI環比回落，符合季節趨勢。CPI同比漲幅較前月擴大0.8個百分點，與預期相符，但明顯高於2014-2018年這五年的3月同比漲幅均值1.8%。其中，食品CPI同比上漲4.1%，較前月提升3.4個百分點，是本月CPI走高的主要拉動項；非食品CPI同比上漲1.8%，較前月加快0.1個百分點；核心CPI同比上漲1.8%，與前月持平。

　　食品方面，漲幅明顯的商品是豬肉和鮮菜。豬肉CPI同比由前月的降低4.8%轉正至5.1%，成爲繼2017年1月以來的首次正增長。伴隨着“豬瘟”影響的延續，存欄持續減少，補欄意願不強，供給減少導致價格走高。從高頻數據上看，豬肉平均批發價已從月初的18.2元/公斤上漲至20.25元/公斤，成爲拉動食品價格上行的核心動力。鮮菜價格的逆勢上漲成爲支撐本月CPI同比漲幅擴大的另一重要因素。根據以往規律，隨着節日影響的消退，3月鮮菜價格相比於2月通常有所回落，但本月鮮菜CPI環比回落-2.6%，同比卻大幅上漲16.2%，漲幅較前月擴大14.5個百分點。

　　PPI環比由降轉漲

　　3月，PPI環比由下降轉爲上漲0.1%，同比上漲0.4%。

　　生產資料同比價格由前月的-0.1%轉正至0.3%，生活資料同比上漲0.5%，較前月加快0.1個百分點。具體來看，3月布倫特原油現貨價由月初的64.16美元/桶上漲至月末的68.18美元/桶，帶動相關行業同比價格回升，其中，石油和天然氣開採業同比價格由-0.6%回升至9.7%，石油加工、煉焦及核燃料加工業同比價格由-0.9%回升至3.5%。從大宗商品價格上看，能源類、鋼鐵類、礦產類、有色類、牲畜類價格都有上漲，CRB現貨指數上升，大宗商品價格的上漲對PPI的止跌回升形成貢獻。此外，4月起化工業督查整治力度加大將壓縮化工產品供給，對價格形成向上壓力。

　　未來，通脹走勢仍要繼續關注“豬油”價格。CPI具有一定上行壓力，關鍵受制於豬肉價格的上漲能否持續；PPI會在石油價格上漲及化工行業整治的推動下繼續上行。整體上看，本月CPI和PPI同比上漲加快，但都未超預期，中國通脹水平溫和可控，貨幣政策具有較大的操作空間。(中新經緯APP)

　　溫彬

　　中新經緯版權所有，未經書面授權，任何單位及個人不得轉載、摘編或以其它方式使用。本文不代表中新經緯觀點。