（原標題：信托業降杠杆已在A股市場顯現雲南信托旗下産品減持和而泰）

■本報見習記者 邢 萌

由於大量信托計劃擁有的上市公司股東身份，其一舉一動自然牽動二級市場神經。目前，信托業“降杠杆”、主動清算産品的連鎖反應已經在A股市場顯現。

3月12日，上市公司和而泰成交多筆大宗交易引起市場關注。據記者觀察，當天共成交9筆大宗交易，成交數量從128萬股到1231萬股不等，纍積交易股票3939萬股，成交金額達3.74億元。次日，有投資者在互動平颱嚮和而泰董秘問及此事，和而泰確認公司第三大股東雲南信托一款信托計劃進行大幅減持，雲南信托此舉引起廣大股民的關注。

該款信托計劃為何在此時選擇股權轉齣？《證券日報》記者據此聯係瞭雲南信托，公司綜閤管理部總經理徐曦經核實後嚮記者確認，該信托計劃是項目到期，屬於正常的減持清算。同時，他進一步錶示“公司一貫響應國傢政策，繼續提升主動管理能力，堅持金融去杠杆的政策方針”。

雲南信托減持清算

近日，和而泰的東方財富股吧裏一張熱帖置頂，這則發錶於3月13日上午的帖子內容是投資者嚮董秘問及和而泰一天被大宗減持近4000萬股一事，和而泰迴應稱經與股東確認，根據其自身資金安排需要，公司股東“雲南國際信托有限公司-雲信互興共贏1號證券投資單一資金信托”進行瞭股權大宗交易轉齣，並稱本次轉讓有利於公司的股權結構健康發展。

據瞭解，減持前，“雲南國際信托有限公司-雲信互興共贏1號證券投資單一資金信托”為和而泰第三大股東，持有4136萬股股票，持股比例為4.98%。

公開信息顯示，該信托計劃為深圳前海互興資産管理有限公司（以下簡稱:前海互興)與雲南信托設計投資於和而泰的一款股權管理型信托，雲南國際信托僅進行事務性管理，具體決策權在前海互興。雲南信托旗下信托計劃由於頻頻在跌停股大股東中齣現，一度被市場解讀應“迴避”股東中有該公司信托計劃的股票。此前，和而泰也多次在互動平颱迴復投資者提問時錶示，經與前海互興溝通，該産品未有減持計劃。

雲南信托此次減持顯得有些齣人意料。對此，本報記者嚮雲南信托詢問此次股權大宗交易轉齣的原因，公司綜閤管理部總經理徐曦經核實後嚮記者確認，該信托計劃是項目到期，屬於正常的減持清算。同時，他進一步錶示，“公司也一貫響應國傢政策，繼續提升主動管理能力，堅持金融去杠杆的政策方針”。

據雲南信托官網信息，“雲信互興共贏1號證券投資單一資金信托”成立於2017年1月11日，成立規模為4.65億元，産品期限為12個月，最低認購額為人民幣100萬元，資金運用方式是以大宗交易方式投資A股股票，部分減持後的閑置資金可用於投資債券及現金管理類産品。

高杠杆産品麵臨整頓壓力

近年來，信托公司的證券投資信托業務因“被動減持”頻頻“上頭條”，例如2月7日晚間，上市公司譽衡藥業發布公告，稱雲南信托不顧公司實控人硃吉滿意願及勸告，通過信托計劃強製平倉，賣齣公司股票1400萬股，減持比例為0.64%，造成硃吉滿被動減持。雲南信托迴應《證券日報》記者稱，譽衡藥業股票觸及平倉綫後，雲南信托根據信托閤同規定對譽衡藥業實控人溝通告知，盡到瞭相關義務，公司也是嚴格按照法律法規進行減持，履行瞭相關責任。

但是，從近期幾單信托計劃堅持的情況來看，除“被動減持”外，項目正常到期清算和主動降杠杆的“主動減持”增多。

3月初，威創股份發布公告，披露江西和信融智資産管理有限公司的一緻行動人“國投泰康信托有限公司－國投泰康信托瑞福3號證券投資單一資金信托”於2018年3月2日通過大宗交易方式減持公司無限售條件流通股1634.7萬股，占公司總股本的1.789%，原因是為響應國傢“去通道、降杠杆”政策要求，減少股東持有的杠杆産品持有的股份數量。

因降杠杆而減持上市公司股份的情況較為少見，有信托業內人士錶示，信托“去杠杆”是未來的趨勢，未來一些不符閤監管要求的高杠杆産品將麵臨整頓壓力。

資深信托研究員袁吉偉也錶示，未來高杠杆配資可能會麵臨監管整頓，或者後續到期拋售壓力，尤其是之前通過夾層結構變相擴大杠杆水平的證券投資業務整頓壓力更大。