來源：觀點

24家A股樣本房企，2019年中期的帶息債務為24466.57億元，短期債務為7355.04億元，佔比30%，2018年同期該比率為27%。

觀點指數 一個月以前，或許誰也想不到新型冠狀病毒肺炎會給經濟、社會運轉，以及各行各業帶來如此大的影響。進入2月中下旬，雖然疫情數據出現明顯好轉，但是還是不能避免經濟學家以及國際機構發出的悲觀預期信號。

2月18日，商業研究機構Dun & Bradstreet調查報告指，新型冠狀病毒疫情最受影響地區，與全球經濟息息相關，可能影響全球500萬間企業。

作為全國經濟的重要組成部分，房地產行業首當其衝，不僅是線下銷售暫停，建設施工何時恢復還要等待進一步安排。牽一髮而動全身，對於高周轉特性未脫的房企而言，從拿地到預售，普遍的時間週期在半年左右，當然不乏部分房企拿地後4個月開盤，5個月資金回籠，6個月資金回正。因此，即使預計4月恢復生產，短期疫情衝擊足以對房企的現金流構成威脅。

觀點指數以68家樣本上市房企作為監測樣本（24家A股，44家內房股），可以看到2019年中期貨幣現金/短期債務的平均比率為0.24，與2018年全年相等，同比2018年中期下降0.01。

數據來源：iFinD、觀點指數整理

在上述企業中，2019年中期貨幣現金/短期債務超過0.50的僅有4家，分別為合景泰富集團、花樣年控股、首創置業和瑞安房地產。需要注意的是，有2家房企上述指標低於0.10，最低的僅為0.06。2018年全年超過0.50的有3家，低於0.10的有一家。

現金來源方面，疫情持續期間，房企線下銷售通道受阻，銷售回款將受到一定影響。為了突破困境，不少房企啟動線上售樓處與網路直播，並推出「無理由退房」服務。2月18日，恆大正式開啟全國樓盤75折特大優惠，而早在6天前其已啟動網上購房活動，並在3天內客戶認購房屋4.75萬套，總價值580億元。這些關鍵數據，也讓恆大成為當下關注的焦點。

不管是恆大，亦或是其他房企，開啟線上銷售通道、打折、兼職銷售員超千萬等熱搜詞背後是不得不面對的財務現實。

觀點指數統計，截止2019年中期，68家樣本上市房企的帶息債務達到58997.36億元（港股由於數據統一問題，僅包含短期借款和長期借款）。其中僅24家A股樣本房企，2019年中期的帶息債務為24466.57億元，短期債務為7355.04億元，佔比30%，2018年同期該比率為27%。

凈負債率方面，24家A股樣本房企2019年中期的平均凈負債率為127.33%，高於平均線的有11家，最高為258.72%，低於平均線的有13家，最低的為10.65%。另外需要留意的是，有7家房企2019年中期的凈負債率較上年同期出現上升，有一家的上漲幅度達到131.01%。

數據來源：iFinD、觀點指數整理

銷售受阻，再加上2020年房企海外債待償還規模較高，房企受到的壓力不可小覷。加下來考驗房企羣體的不僅是如何在疫情影響下開展日常生產、運作，還有如何在債務壓力下償還債務。

高負債率是行業常態，優異的償債能力是企業能夠可持續的穩健發展的有力保證。為了更加全面的觀察房企的償債能力，2020年3月，觀點指數研究院將發佈「2020中國上市房企償債能力TOP10」。

值得關注的是，作為2020中國房地產卓越100榜的財務系列分榜單之一，「2020中國上市房企償債能力TOP10」，將於3月的「2020觀點年度論壇」上首發。

與此同時，針對房企的財務狀況，觀點指數研究院將會同時發佈一系列財務榜單，包括：「中國上市房企盈利能力TOP10」、「中國上市房企融資能力TOP10」、「中國上市房企信用表現TOP10」、「中國上市房企投資回報TOP10」以及「中國房地產行業新晉上市表現TOP10」。屆時還將面向全行業以及專業研究機構發佈入榜優秀企業的深度、全面解讀報告。