原標題：券商年度業績大爆炸！興業飆漲12倍，不增長三五倍，不好意思交成績單！自營成王牌

　　來源：財聯社

　　財聯社（深圳，記者 覃澤俊）訊，1月17日晚，共有12家券商披露了2019年業績快報或業績預告。從已公佈數據的券商來看，凈利潤增速最快的是興業證券，增速達到10-12倍；其次是國聯證券，凈利潤增速達9倍；西南證券以3倍左右排名第三。從券商公佈的增長原因和前三季度券商收入情況綜合來看，自營業務成為券商2019年最賺錢的業務。

　　興業凈利狂飆12倍，嘆為觀止

　　截止1月17日晚間，共有12家上市券商公佈了2019年業績快報或業績預告。其中凈利潤增速最快的是興業證券，增速達到10-12倍，國聯證券凈利潤增速也高達9倍。12家券商中即有半數凈利潤增速超過1倍。券商業績之好，可見一斑。

　　華金證券分析師預計，2019年可比34家上市券商預計營收合計3734億元，同比+41%，預計歸母凈利潤1054億元，同比+82%。頭部券商中信、國君、海通、華泰2019年歸母凈利潤同比分別為+30.86%、+27%、+74%、+70%；此外，同比增幅前三分別為光大證券（+2881%）、興業證券（+1230%）、長江證券（+643%），同比增幅後三分別為天風證券（-17.45%到+15.57%）、浙商證券（+19%）、東興證券（+23%）。

　　自營、投行成2019最賺錢業務

　　從券商公佈的盈利增長原因來看，8個券商經紀業務收入增長，11個券商自營業務收入增長，6個券商投行業務收入增長。自營業務成為2019年券商的「錢袋子」。

　　2019年整年，滬深兩市A股成交量為125711.49億股，成交額1268752.51億元，兩市日均成交額為5571億元，較2018年增長約1500億元，同比增36.85%。

　　與此同時，2019年全年累計上漲達22.30%的滬指創下了近5年來的最大年度漲幅，而同年漲幅分別達41.06%和43.79%的中小板和創業板也創下了近4年來的最大漲幅，深證成指則以44.08%的年度漲幅創下近10年來最大年度漲幅。

　　從A股的表現來看，自營業務成為券商最賺錢的業務也在很多人預料之內。根據證券業協會公示，證券公司未經審計財務報表顯示，131家證券公司前三季度實現營業收入2，611.95億元，各主營業務收入分別為代理買賣證券業務凈收入（含席位租賃）625.33億元、證券承銷與保薦業務凈收入249.69億元、財務顧問業務凈收入68.14億元、投資諮詢業務凈收入25.26億元、資產管理業務凈收入190.64億元、證券投資收益（含公允價值變動）878.71億元、利息凈收入347.38億元，當期實現凈利潤931.05億元，119家公司實現盈利。

　　券商研究看好2020證券業

　　國泰君安2020年度策略表示，資本市場改革繼續推進，2020年A股市場盈利與估值均有一定修復空間。看好保險、券商板塊。其中證券行業受益於「深化資本市場改革12條」逐步落地，資本市場監管適度放鬆，及A股市場有望表現穩健。

　　中泰證券非銀分析團隊認為，資本市場改革加速，推動證券行業做大做強，持續看好龍頭競爭力提升，板塊迎來配置窗口。2019年市場交易量回升，行業基本面改善，資本市場改革帶來機遇與挑戰，監管推動證券行業做大做強，龍頭機構和創新業務佔優。

　　長城證券分析師認為，2018年以來標準化金融資產搭臺，縱深推進多層次資本市場建設，「自下而上」的創新格局正在逐步形成，金融創新嚴格限定在資本實力強與公司治理優良的大券商序列；且未來機構數量有望出清，都有利於少數龍頭券商，將開啟黃金年代，並有望享受溢價。

　　天風證券非銀分析師判斷2020年至少15家外資券商將進入中國市場，這會顯著影響監管思路，進而推動創新業務發展。這個過程也或將伴隨著中資券商的併購事件進一步增多，形成「航母級券商」。

　　華金證券分析師崔曉雁則表示，4月1日前取消外資限制，JP摩根、瑞銀及野村業已獲批成為外資控股券商，合資券商中外資股比提升也是入場的優選，可認為基於公司運營獨資券商形式將會佔比較大比例。目前我國證券行業尚未現出明顯龍頭企業，且頭部券商估值溢價也不甚明顯，主要在於業務高度同質化導致的低ROE。2020年來看，行業仍處業務轉型攻堅戰。券商業務以輕重資產並舉，經紀、代銷、資管、承銷保薦輕資產業務可驅動ROA上升，跟投、直投、兩融、場外衍生品、做市等重資產業務則可驅動權益乘數回升。外資入場產生「鯰魚效應」，加速國內券商高階轉型。

　　崔曉雁進一步表示，監管「扶優抑劣」多年，在打造航母級券商引導下，頭部券商定性更足，在外資投行強勢入場下，基於其完善的風控能力、企業運營及逐漸穩定的機構客羣，有望與國際頂尖投行同臺競技，持續受益於行業集中度提升。